Después de más de 10 años desde la primera solicitud de un ETF de bitcoin al contado, la SEC aprobó por fin 11 de una sola vez.
Sin embargo, la presentación de la aprobación fue caótica y estuvo llena de confusión.
La Comisión del Mercado de Valores aprobó por primera vez 11 ETF de bitcoin al contado, cuya negociación ya está en marcha. Sin embargo, el anuncio de la aprobación en sí estuvo lleno de giros y sorpresas durante dos días enteros, culminando en un caos de confusión y dolores de cabeza. Al parecer, los ETF se aprobaron, luego no se aprobaron y, por último, se aprobaron anticipadamente sin confirmación. Francamente, es difícil imaginar qué más podría haber salido mal.
"El presidente de la SEC, Gary Gensler, ha estropeado tanto este anuncio que todo el mundo duda de que sea real". Los primeros ETF de Bitcoin han sido aprobados y nadie se lo cree", publicó un criptocomerciante conocido como Tree of Alpha en X.
"Después de esta locura, no se puede volver a confiar en la SEC ni en Gensler", añadió Gabriel Shapiro, consejero general de Delphi Labs.
Fue un periodo frenético de emoción y drama. He aquí una mirada en profundidad a cómo se desarrollaron los dos últimos días y qué fue exactamente lo que falló.
Día 1: Aprobación de un falso ETF de bitcoin al contado
En última instancia, el mayor error se cometió mucho antes de la aprobación del ETF. A pesar de publicar regularmente sobre la conciencia de la ciberseguridad y la importancia de utilizar la autenticación de múltiples factores, parece que la SEC no aseguró su propia cuenta X de la misma manera.
Durante la tarde del martes, la cuenta X de la SEC publicó que había concedido la aprobación para que los ETF de bitcoin coticen en todas las bolsas de valores nacionales registradas. Inmediatamente, la noticia se difundió y todo el mundo proclamó que el calvario había terminado, cuando no había hecho más que empezar.
Gensler se dirigió a su propia cuenta X para decir que la cuenta del regulador había sido comprometida, escribiendo que "la SEC no ha aprobado la cotización y negociación de productos cotizados al contado de bitcoin".
Pasaron otros 16 minutos antes de que la SEC borrara el mensaje, publicando en su lugar que su cuenta estaba comprometida y que no había aprobado tales listados.
La SEC declaró que colaboraría con las fuerzas del orden -y, más tarde, dijo que incluiría al FBI- para investigar la filtración y cualquier conducta indebida relacionada. X dijo que ocurrió cuando alguien obtuvo el control de un número de teléfono asociado a la cuenta. La red social dijo que la SEC no había configurado la autenticación de dos factores para su cuenta cuando se vio comprometida.
Las reacciones no se hicieron esperar. "De toda la saga del ETF de bitcoin de más de 10 años... Este tiene que ser, con diferencia, el giro argumental más retorcido", señaló Nate Geraci, presidente de The ETF Store, en ese momento.
"Hoy, la @SECGov continuó su búsqueda para perjudicar a los inversores estadounidenses. Es hora de que la SEC rinda cuentas!", bromeó el CEO de Gemini, Tyler Winklevoss, en X, y agregó: "Espero que @SECGov Enforcement envíe a los equipos de medios sociales y ciberseguridad de la SEC un aviso de Wells en cualquier momento."
Los ejecutivos de Coinbase incluso ofrecieron ayudar a la SEC -la misma agencia que la está demandando por supuestamente dirigir una agencia de valores no registrada- con sus prácticas de seguridad. "Oferta seria: como criptointercambio hemos tenido mucha experiencia con protocolos de seguridad en torno a las redes sociales, y como veterano y patriota me encanta ayudar a mi país", dijo el jefe de seguridad de Coinbase, Philip Martin, en X.
Día 2: Un final caótico
Mientras que el martes fue más desordenado, el miércoles fue una balsa de confusión.
Comenzó con algunas buenas señales. Hacia el mediodía, la aplicación de negociación de Fidelity mostraba algunos de los ETF de bitcoin al contado, incluido Ark Invest/21Shares, y aunque no estaban disponibles para su negociación, sugería que era muy probable que la aprobación se produjera ese día, como se esperaba en gran medida.
Dos horas más tarde, todo se puso en marcha. La bolsa CBOE, preparada para cotizar seis ETF de bitcoin al contado, publicó notificaciones de cotización que indicaban que la negociación de estos productos comenzaría el jueves. Lo extraño es que, al parecer, los productos aún no habían sido aprobados por la SEC.
Entonces, este progreso se deshizo. Una hora más tarde, la CBOE informó a la SEC de que retiraría sus solicitudes de aceleración para los mismos ETF (uno de los cuales tenía fecha de 2023). Aunque esto causó preocupación, los analistas se apresuraron a argumentar que la Cboe probablemente se había precipitado en los anuncios de cotización y necesitaba dar temporalmente un paso atrás.
"La CBOE sólo tenía que esperar. Si estás enfadado con alguien, dirígelo a la CBOE", dijo Scott Johnsson, socio general de Van Buren Capital, en X.
Las notificaciones de cotización de CBOE se actualizaron rápidamente para indicar que la negociación comenzaría el jueves, a la espera de la aprobación de las autoridades reguladoras.
Menos de una hora después, todos los ETF de bitcoin al contado se aprobaron de repente, aunque era difícil saberlo con certeza.
Aquellos que estaban atentos a la página web de la SEC para ver si se subía algún archivo se dieron cuenta de que aparecía un documento con una URL que no coincidía con el formato estándar de los documentos de la SEC. No se subió a la parte del sitio que muestra las órdenes de la SEC, ni se publicó en los canales RSS de la SEC. Además, se publicó antes del cierre del mercado.
El documento de 22 páginas decía que los 11 ETF de bitcoin al contado habían sido aprobados en una orden ómnibus. De ser cierto, significaba que todos los formularios 19b-4 habían sido aprobados y que sólo faltaban las presentaciones S-1 para que comenzara la negociación. Unos instantes después, el enlace del sitio web al documento mostraba un error 404, lo que sugería o bien que el sitio web estaba colapsado por la gran carga de trabajo o que el documento había sido eliminado.
A pesar de la incertidumbre, observadores y analistas empezaron a celebrarlo, aunque con cautelas.
"Es probable que la SEC apruebe los ETF de Bitcoin", dijo el analista senior de ETF de Bloomberg James Seyffart en X. "Ciertamente parece que la orden de aprobación de los ETF de Bitcoin había llegado a la página web de la SEC, pero el enlace ya no funciona. Dicho esto, este documento me parece exacto".
"Puedo garantizar más o menos que la SEC no tenía intención de que nadie fuera de la SEC pusiera sus manos en este documento/enlace todavía", añadió.
Día 2: Los momentos finales
Alrededor de 40 minutos después de que se viera el documento, se subió a la parte correcta del sitio web de la SEC y un portavoz proporcionó finalmente un enlace al documento con una URL de formato estándar, que mostraba el intercambio y la fecha, lo que confirmaba su veracidad. También facilitaron el discurso de Gensler. Podría decirse que fue en ese momento cuando se confirmó la aprobación de los ETF de bitcoin al contado.
Otros 40 minutos más tarde, Matt Hougan, CIO de Bitwise, dijo que las aprobaciones S-1 habían empezado a llegar. Pronto empezaron a aparecer en el sitio web de la SEC. En ese momento se determinó que la negociación comenzaría al día siguiente.
Pero el drama aún no había terminado. Aunque Gensler resultó ser el voto decisivo que impulsó la aprobación de los ETF de bitcoin al contado -con el voto en contra de dos Comisiones-, se aseguró de reiterar su opinión de que la agencia no estaba respaldando el activo subyacente.
Criticó el bitcoin por ser un activo especulativo y volátil que se utiliza para actividades ilícitas como el ransomware, el blanqueo de dinero, la evasión de sanciones y la financiación del terrorismo. "Aunque hoy hemos aprobado la cotización y negociación de determinadas acciones ETP de bitcoin al contado, no hemos aprobado ni respaldado el bitcoin", dijo en su discurso.
Cathie Wood, consejera delegada de Ark Invest, una de las empresas detrás de un ETF de bitcoin al contado, dijo a Bloomberg que Gensler "acaba de denigrar todo el espacio de las criptomonedas. No me lo podía creer".
La comisaria Hester Peirce, que también votó a favor de los productos, también se mostró muy crítica con las actuaciones de la SEC hasta el momento en su propio discurso. Utilizó el mismo lenguaje que en un reciente caso judicial, diciendo que el trato arbitrario y caprichoso de la SEC a las solicitudes en este ámbito seguirá dañando nuestra reputación mucho más allá de las criptomonedas".
Añadió que las acciones de la agencia han causado confusión sobre su papel. "El Congreso no nos autorizó a decirle a la gente si una inversión en particular es adecuada para ellos, pero hemos abusado de los procedimientos administrativos para retener inversiones que no nos gustan del público", dijo.
El director jurídico de Ripple, Stuart Alderoty, dijo que Pierce había dado en el clavo. "Esta aprobación largamente esperada llega sólo porque los tribunales han puesto en jaque a un regulador fuera de control. La batalla real de Gensler contra las criptomonedas ha convertido a la SEC en una caricatura en la que no pueden confiar ni el público, ni los responsables políticos, ni los jueces", señaló en X.
En definitiva, han sido dos días difíciles para la SEC. Como dijo el director de comunicaciones de Coin Center, Neeraj Agrawal: "Si estuviera encargada de mantener el orden en los mercados, simplemente no provocaría días de caos que resultaran en pérdidas millonarias para los inversores."