FOMC hoy: el mercado espera una pausa y bitcoin llega con el menor volumen desde 2023

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal se reúne este miércoles en un contexto de liquidez reducida. El mercado spot de bitcoin opera con niveles de actividad comparables a los de finales de 2023, mientras las probabilidades sobre la decisión de política monetaria permanecen inusualmente divididas.

En un informe citado por medios especializados el martes 28 de julio, la firma de investigación K33 indicó que el volumen medio diario al contado de bitcoin cayó hasta unos USD 2.100 millones, un 4% menos que la semana anterior, y que julio va camino de registrar el volumen medio mensual más bajo desde noviembre de 2023. Esa contracción de la actividad coincide con un mercado que atraviesa una fase de consolidación y con un clima de cautela previo a la decisión de la Reserva Federal.

Menos volumen no equivale automáticamente a un desplome del precio, pero sí implica libros de órdenes más delgados: cualquier flujo relevante de ETF, derivados o noticias macroeconómicas puede mover el mercado con mayor facilidad.

Los mercados monetarios asignan alrededor de 64% a 66% de probabilidad a que la Reserva Federal mantenga las tasas en el rango de 3,50%-3,75%, mientras que entre 34% y 36% contempla una suba de 25 puntos básicos. La división refleja señales mixtas sobre la inflación, la evolución reciente del precio del petróleo y la incertidumbre sobre el tono que adoptará la Fed en su comunicado.

Para el mercado cripto, un mensaje más restrictivo suele fortalecer al dólar y reducir el atractivo de los activos de riesgo. En cambio, un tono más neutral podría aliviar la presión sobre bitcoin y ethereum durante las horas posteriores al anuncio.

K33 ubicó la correlación a 30 días entre bitcoin y el Nasdaq cerca de 0,43, en la parte baja de su rango de los últimos cinco meses. Eso implica que bitcoin no se mueve como un reflejo perfecto del sector tecnológico estadounidense. En la práctica, el mercado cripto puede reaccionar más a factores propios -como los flujos hacia los ETF, las liquidaciones en futuros perpetuos o las novedades regulatorias- que a un simple rebote del Nasdaq.

Aun así, durante las jornadas de FOMC esa correlación suele aumentar temporalmente, ya que el principal factor pasa a ser la liquidez global y la trayectoria esperada de las tasas de interés.

Tres escenarios prácticos: (1) si la Fed mantiene las tasas y el comunicado evita un tono claramente restrictivo, bitcoin podría volver a poner a prueba la zona de USD 64.800; (2) si sorprende con una suba de 25 puntos básicos o un mensaje más duro de lo esperado, el primer soporte relevante será USD 62.500; (3) el movimiento definitivo suele definirse durante la conferencia de prensa posterior al comunicado, más que con el texto oficial.

Con un volumen de negociación tan deprimido durante julio, la recomendación operativa sigue siendo la misma: priorizar la gestión del riesgo antes que intentar anticipar con precisión la decisión de la Reserva Federal.

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