Mientras los ETF registraban salidas récord, las ballenas acumularon 270.000 BTC en dos semanas

Las wallets con más de 1.000 BTC acumularon aproximadamente 270.000 bitcoin en los últimos 14 días, según datos on-chain verificados. Esa cantidad equivale a unos USD 16.700 millones al momento del relevamiento y representa una de las mayores fases de acumulación por parte de grandes tenedores registradas en lo que va de 2026.

Al mismo tiempo, los ETF spot de bitcoin en Estados Unidos cerraron junio con salidas netas por USD 4.060 millones, el peor mes desde su aprobación en enero de 2024. Sin embargo, el comienzo de julio mostró una leve mejora: los fondos registraron un ingreso neto cercano a USD 221 millones, poniendo fin a una racha de diez jornadas consecutivas de rescates. La paradoja sigue siendo evidente: mientras el dinero institucional tradicional redujo exposición durante junio, las grandes billeteras on-chain continuaron acumulando bitcoin.

Analistas de Charles Schwab y de la gestora Hashdex señalaron que la desconexión entre el precio de bitcoin y el comportamiento de los ETF no tiene demasiados antecedentes recientes. En ciclos anteriores, cuando las ballenas acumularon a un ritmo similar, el precio de la criptomoneda tendió a reaccionar al alza en un plazo de entre 30 y 90 días, aunque remarcan que el contexto macroeconómico y regulatorio sigue siendo determinante para confirmar esa tendencia.

Hashdex estima que la próxima fase alcista de bitcoin requerirá alrededor de USD 1 billón en nuevo capital ingresando al mercado, una cifra que probablemente solo pueda provenir de grandes inversores institucionales o de nuevos avances regulatorios que habiliten una mayor participación de fondos de pensión, aseguradoras y otros actores tradicionales.

La señal más importante no es el precio en sí, sino el comportamiento de los dos principales grupos de compradores. Por un lado, las grandes billeteras on-chain continúan comprando de forma sostenida. Por otro, los ETF spot, que representan una parte importante de la demanda institucional visible, atravesaron su peor mes desde su lanzamiento, aunque comenzaron julio con los primeros signos de recuperación en los flujos.

Si bien este tipo de divergencias ya se observó en otros momentos del mercado, los analistas advierten que su resolución dependerá de factores como la evolución de la inflación en Estados Unidos, las próximas decisiones de la Reserva Federal y el avance del marco regulatorio para los activos digitales.

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