Jun 30, 2026 12:34 PM
La compañía de Michael Saylor no sumó BTC durante la última semana de junio, mantuvo intacta su tesorería en 847.363 bitcoins y lanzó un nuevo esquema para fortalecer su caja, recomprar acciones y sostener pagos de deuda y dividendos.
Strategy, la empresa que convirtió a bitcoin en el centro de su balance, interrumpió por una semana las compras de BTC y usó la liquidez generada por ventas de acciones para fortalecer su reserva en dólares. Entre el 22 y el 28 de junio, la compañía no incorporó nuevos bitcoins y mantuvo sus tenencias en 847.363 BTC, según una presentación 8-K ante la SEC.
La pausa no se explica por falta de financiamiento. En el mismo período, Strategy vendió 12.669.017 acciones MSTR mediante su programa at-the-market y obtuvo ingresos netos por USD 1.152,4 millones. Esa caja elevó la USD Reserve a USD 2.550 millones al 28 de junio.
El movimiento marca un cambio en el ritmo financiero de la compañía. Strategy sigue expuesta a bitcoin como su principal activo de reserva, con una posición comprada a un costo agregado de USD 64.100 millones y un precio promedio de USD 75.651 por BTC. La diferencia está en la prioridad de corto plazo: acumular dólares para cubrir compromisos financieros y estabilizar sus instrumentos cotizados.
La prioridad pasó a ser la caja en dólares
El directorio aprobó una política específica para la reserva en dólares. Según el nuevo marco, esa caja solo puede utilizarse para pagar dividendos de acciones preferentes e intereses de deuda. Cualquier otro destino necesita autorización del directorio. Además, la administración debe mantener una reserva mínima equivalente a 12 meses de esos compromisos.
Con USD 2550 millones disponibles, Strategy calculó una cobertura de 17,4 meses para dividendos e intereses esperados. La empresa también presentó el esquema como una forma de reforzar la calidad crediticia de sus instrumentos preferentes y dar mayor previsibilidad a los pagos.
La decisión llega después de varias semanas de presión sobre MSTR y STRC, dos de los instrumentos más asociados a la estrategia bitcoin de Saylor. El dato relevante para el mercado cripto es que la compañía eligió preservar liquidez antes que aumentar su exposición directa a BTC durante esa semana.
Recompras por USD 2.000 millones y una vía para vender BTC
Junto con la nueva política de caja, Strategy activó dos programas de recompra. El primero contempla hasta USD 1.000 millones para sus instrumentos preferentes digitales, entre ellos STRC, STRF, STRD y STRK. La empresa indicó que STRC será la prioridad inicial cuando la administración considere que la operación mejora la estructura de capital.
El segundo programa autoriza hasta USD 1.000 millones para recomprar acciones ordinarias clase A de Strategy. En ambos casos, las recompras podrán hacerse en el mercado abierto, mediante bloques, operaciones privadas u otros mecanismos permitidos por la ley. Las autorizaciones no tienen fecha fija de vencimiento y no obligan a ejecutar compras por un monto determinado.
El punto más sensible para los bitcoiners está en el BTC Monetization Program. El directorio habilitó a la compañía a vender bitcoin para generar hasta USD 1.250 millones destinados a reforzar la USD Reserve, cubrir dividendos e intereses o financiar recompras. La autorización no implica una venta inmediata de BTC y cualquier uso fuera de esos fines necesitará una nueva aprobación del directorio.
STRC sube el dividendo al 12%
Strategy también ajustó la política de dividendos de STRC, su acción preferente variable. La tasa anual pasará a 12% para los períodos con fecha de registro desde el 1 de julio de 2026. La empresa buscará que STRC cotice con el tiempo cerca de su valor de referencia de USD 100, en un rango de USD 99 a USD 100.
La revisión de esa tasa será mensual y tendrá en cuenta el precio de STRC, los rendimientos de mercado, los spreads de crédito, el precio y la volatilidad de bitcoin, la cobertura de la reserva en dólares y las condiciones de financiamiento. Strategy aclaró que una baja de STRC por debajo de su valor de referencia no activará de manera automática una suba de dividendos.
Qué significa para la estrategia bitcoin de Saylor
El mensaje central es que Strategy mantiene a bitcoin como eje de su tesorería, con una administración financiera más defensiva. La compañía no redujo sus tenencias durante la semana informada, y su balance sigue atado al precio de BTC. Al mismo tiempo, el nuevo marco introduce una herramienta que hasta ahora tenía un peso menor en el relato de la empresa: usar bitcoin como fuente eventual de liquidez.
Para el mercado, el giro abre una lectura doble. Por un lado, Strategy busca proteger su capacidad de pago y sostener la confianza en sus instrumentos. Por otro, la habilitación para vender BTC muestra que la acumulación permanente ya convive con límites financieros más visibles.
La pausa en las compras no equivale a una salida de bitcoin. Es una señal de disciplina de capital en un momento en el que la empresa necesita cuidar caja, defender sus acciones preferentes y evitar que la presión sobre MSTR complique su acceso al financiamiento.
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