Mar 20, 2026 8:30 AM
La presión de la Reserva Federal, la falta de flujo hacia activos de riesgo y el alza del petróleo limitan su avance.
El precio de bitcoin atraviesa una desconexión poco habitual frente a uno de los indicadores más seguidos por los analistas: la liquidez global.
De acuerdo con un informe reciente de CF Benchmarks, la evolución de la base monetaria sugiere que la criptomoneda líder debería ubicarse en torno a los 136.000 dólares. Sin embargo, el mercado la mantiene cerca de los 70.000 dólares, lo que evidencia una de las mayores divergencias registradas.
El estudio toma como referencia el crecimiento de la masa monetaria global M2, que aumentó alrededor de un 12% desde mediados de 2025, mientras que bitcoin retrocedió cerca de un 35%. Esta relación, que históricamente mostró una fuerte correlación, hoy presenta un quiebre que llama la atención de los especialistas.
Según Gabe Selby, responsable de investigación de la firma, este tipo de desfasajes no suelen sostenerse en el tiempo. “La principal conclusión de más de una década de datos es que las divergencias entre M2 y bitcoin han sido históricamente temporales”, afirmó. Aun así, el contexto actual introduce factores que explican por qué el ajuste no se produjo.
Entre las principales razones que mantienen al BTC por debajo de ese valor teórico aparecen tres elementos clave:
1. Política monetaria restrictiva en Estados Unidos
La Reserva Federal sostiene tasas de interés elevadas y redujo su balance desde cerca de 9 billones de dólares en 2022 hasta unos 6,7 billones. Este endurecimiento limita la liquidez efectiva en los mercados y desalienta la inversión en activos de riesgo.
2. Menor flujo de capital hacia activos especulativos
Aunque la liquidez global crece, las condiciones financieras siguen ajustadas. El dinero no fluye con la misma intensidad hacia criptomonedas o acciones tecnológicas, lo que debilita el impacto positivo de la expansión monetaria.
3. Aumento de los costos energéticos
El encarecimiento del combustible afecta el ingreso disponible de los hogares. Una suba reciente en el precio de la gasolina en Estados Unidos podría implicar un costo adicional anual cercano a los 740 dólares por familia, lo que reduce el margen para invertir. A esto se suman tensiones geopolíticas en zonas clave como el estrecho de Ormuz, que presionan sobre el precio del petróleo y elevan los riesgos inflacionarios.
Además, la Reserva Federal decidió mantener sin cambios su tasa de referencia en un rango de entre 3,50% y 3,75%, en un intento por contener la inflación sin afectar aún más el mercado laboral. Este equilibrio complejo refuerza un entorno poco favorable para los activos de mayor riesgo.
El resultado es un mercado en el que bitcoin responde más a las tasas reales y al apetito global por el riesgo que al crecimiento de la liquidez. La criptomoneda, que en ciclos anteriores amplificó los movimientos de la base monetaria, hoy muestra una reacción mucho más contenida.
A pesar de este escenario, los antecedentes sugieren que el desacople podría revertirse. En otros períodos, bitcoin terminó alineándose con la expansión monetaria tras varios trimestres, sobre todo cuando la política monetaria se volvió más flexible.
El informe señala también otro factor que podría acelerar ese proceso: un mayor ingreso de capital a través de vehículos tradicionales como los ETF de bitcoin al contado en Estados Unidos o las inversiones corporativas. Este tipo de demanda estructural no existía en ciclos anteriores y podría actuar como catalizador de una recuperación.
Por ahora, la pregunta central no es si bitcoin alcanzará ese valor teórico de 136.000 dólares, sino cuándo lo hará. Mientras persistan las tasas altas, la presión inflacionaria y la incertidumbre global, el mercado parece dispuesto a mantener el precio muy por debajo de lo que indica la liquidez.
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