CLARITY Act: acuerdo en el Senado limita el rendimiento de las stablecoins y suma apoyos clave

Los senadores Thom Tillis, del Partido Republicano, y Angela Alsobrooks, representante demócrata, publicaron un compromiso sobre el punto más resistido de la CLARITY Act: el rendimiento de las stablecoins.

El acuerdo prohíbe que esos instrumentos paguen intereses equivalentes a los de los depósitos bancarios, pero permite las llamadas "actividades bona fide" que generen retornos activos.

Coinbase y Circle respaldaron el texto de forma inmediata, según publicó CoinDesk.

La CLARITY Act es la legislación más ambiciosa que ha avanzado en el Congreso de Estados Unidos para regular el mercado cripto. Aprobada en la Cámara de Representantes en julio de 2025 con 294 votos a favor y 134 en contra, el proyecto busca definir por primera vez un marco legal para los activos digitales: qué activos son commodities, cuáles son valores, cómo deben operar los exchanges y qué obligaciones tienen los emisores de stablecoins.

El proyecto lleva meses en negociaciones en el Comité Bancario del Senado, donde el principal punto de discordia era el rendimiento de las stablecoins. La industria quería permitir que los usuarios ganaran intereses sobre sus tenencias de USDC y USDT. Los reguladores temían que eso convirtiera a las stablecoins en productos bancarios sin supervisión bancaria.

El compromiso de Tillis y Alsobrooks no permite que las stablecoins paguen un rendimiento pasivo equivalente al de una cuenta bancaria. Lo que sí permite son actividades donde el usuario usa activamente su stablecoin: préstamos, provisión de liquidez en protocolos DeFi o participación en servicios financieros específicos. Es la distinción entre "comprar y guardar" y "comprar y usar."

Para la industria, el compromiso es aceptable. Circle, emisor de USDC, y Coinbase, el mayor exchange regulado de Estados Unidos, publicaron declaraciones de apoyo el mismo día. El siguiente paso formal es que el Comité Bancario del Senado convoque una votación de avance del proyecto.

No hay certeza. Galaxy Research publicó en abril de 2026 un análisis en el que estima en el 50% las probabilidades de que la CLARITY Act se apruebe antes de que termine el 119 Congreso, el 3 de enero de 2027. 

El número de puntos pendientes de negociación bajó de una docena a dos o tres, lo que es progreso, pero el tiempo disponible es escaso.

El senador Bernie Moreno puso un ultimátum: si el proyecto no avanza antes de fin de mayo, la ventana se cierra por razones del calendario legislativo. JPMorgan publicó en abril un análisis donde calificó la legislación como "casi terminada," aunque reconoció que los últimos pasos siempre son los más difíciles en procesos legislativos de esta magnitud.

Este lunes 4 de mayo, el presidente de la CFTC, Michael Selig, habló en CNBC sobre el entorno regulatorio, las demandas en torno a los mercados de predicción y el estado de la legislación. El mercado interpretó la aparición pública de Selig como una señal adicional de que el Gobierno avanza hacia reglas más claras para el sector.

Si la CLARITY Act se aprueba, el impacto más directo sería la habilitación de nuevos ETF de criptoactivos en Estados Unidos, la expansión de los servicios cripto de los bancos regulados y una oleada de participantes institucionales que hoy esperan ese marco para operar en el mercado de derivados.

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