Dec 13, 2025 2:58 AM
La Comisión de Comercio de Futuros de Estados Unidos (CFTC) desarmó uno de los obstáculos regulatorios que durante años limitó el desarrollo del mercado cripto regulado. El organismo retiró la guía de “entrega real” para activos digitales, una normativa vigente desde 2020 que exigía que cualquier compra apalancada de criptomonedas garantizara la posesión total del activo en un plazo máximo de 28 días.
La decisión, anunciada por la presidenta interina Caroline D. Pham, presenta un cambio estratégico para el ecosistema: el marco anterior quedó desalineado frente a la madurez del mercado y terminó empujando a los operadores estadounidenses hacia exchanges offshore que ofrecían productos más competitivos.
El retiro de la regla llega apenas días después de que la CFTC activara un programa piloto que autoriza a que Bitcoin, Ethereum y USDC puedan usarse como colateral en mercados de derivados regulados. Con esta iniciativa, los futuros commission merchants ya pueden aceptar criptomonedas como margen, sin obligar a los participantes a convertir posiciones en efectivo.
Un cambio que redefine la operativa en derivados
La guía eliminada definía cuándo una compra apalancada de cripto calificaba como “entrega real”, un concepto clave que determinaba si la operación adquiría el estatus de contrato de futuros. Si el comprador no obtenía control absoluto del activo dentro de los 28 días, la operación quedaba sometida a la regulación más estricta del organismo. Ese umbral de cumplimiento operó como un techo para las plataformas interesadas en ofrecer productos competitivos dentro del marco federal.
Con el retiro de esa guía y la anulación paralela del Staff Advisory 20-34, el regulador avanza hacia un enfoque más neutral en materia tecnológica. A la vez, implementa las recomendaciones del grupo de trabajo sobre mercados de activos digitales impulsado por la administración Trump.
El nuevo programa piloto de tres meses exige a las empresas participantes reportes semanales sobre sus tenencias digitales y la obligación de notificar cualquier incidente material. El objetivo: evaluar el comportamiento operativo, de riesgo y de infraestructura cuando los colaterales cripto se integran plenamente al sistema regulado.
Un paso clave para competir con los exchanges offshore
El endurecimiento original de la CFTC había forzado a miles de traders estadounidenses a operar en plataformas no reguladas para acceder a productos de futuros y apalancamiento sobre Bitcoin y Ethereum. Con la eliminación del estándar de entrega y la habilitación del colateral digital, el organismo abre la puerta para que los mercados domésticos compitan en igualdad de condiciones.
Para los jugadores institucionales, el impacto es inmediato: las firmas cripto con grandes reservas en BTC ahora pueden utilizarlas como margen sin tener que liquidar a dólares, una fricción que históricamente reducía la eficiencia operativa. Voces de la industria señalaron que el movimiento va en la dirección correcta. Paul Grewal, director legal de Coinbase, destacó que la decisión refuerza la idea de que los activos digitales pueden reducir riesgos en los mercados financieros.
El contexto político también avanza en dirección a una nueva etapa. El Senado estadounidense se prepara para votar la confirmación de los nominados por la administración Trump, entre ellos Mike Selig, quien quedaría al frente de la CFTC de forma permanente.
La combinación entre el retiro de la regla de 2020 y el programa piloto de colateral cripto redefine el mapa regulatorio estadounidense y despeja el camino para el desarrollo de mercados de apalancamiento totalmente supervisados, un área en la que hasta ahora los exchanges offshore mantenían ventaja absoluta.
*
Los contenidos presentados en este artículo tienen fines exclusivamente informativos y no deben interpretarse como una recomendación de inversión ni de uso de las herramientas mencionadas. Cripto247 no asume responsabilidad por los resultados derivados de su utilización y/o aplicación y recomienda a los lectores realizar su propia investigación antes de tomar decisiones financieras.
*
Comments
Powered by RoundtableBuilt on infrastructure designed for real-time media. Learn more at RTB.io.© Roundtable 2026. By using this site you agree to the Terms of Use and Privacy Policy