La ley cripto de EE.UU. en un tramo crítico: todo se juega antes de mayo

El Congreso de Estados Unidos se acerca a un momento decisivo para el futuro de la regulación cripto: luego de meses de demoras, el Senado busca avanzar con el proyecto denominado Clarity Act, que podría definir la estructura legal del mercado de activos digitales, aunque la ventana de tiempo es cada vez más estrecha.

La principal impulsora de la iniciativa, la senadora republicana Cynthia Lummis, aseguró que el Comité Bancario tratará el proyecto en la segunda mitad de abril. "Realmente vamos a sacarlo del Comité Bancario en abril", afirmó durante su participación en un evento del sector.

Sin embargo, el tono fue más cauteloso desde otros sectores del propio partido. El congresista Bernie Moreno lanzó una advertencia directa sobre los plazos: “Si no logramos aprobar el Clarity Act antes de mayo, la legislación sobre activos digitales no avanzará en el futuro previsible”.

Ambas declaraciones dejan en claro que el Congreso enfrenta lo que podría ser su última oportunidad para sancionar una ley integral sobre criptomonedas antes de que el calendario electoral de medio término paralice la actividad legislativa.

El proyecto busca otorgar un marco legal amplio al ecosistema cripto en Estados Unidos. De aprobarse, permitiría formalizar actividades como la emisión inicial de tokens para inversores locales, lo que hasta ahora se movía en una zona gris regulatoria. Además, limitaría la capacidad de futuras administraciones para restringir este tipo de operaciones sin modificar la ley vigente.

No obstante, el camino hacia su aprobación presenta múltiples obstáculos. El primero es político: ningún demócrata del comité respaldó el proyecto en su estado actual. La senadora Kirsten Gillibrand, una de las voces más cercanas a la industria dentro del Partido Demócrata, advirtió que parte del texto deberá reescribirse para lograr apoyo bipartidista.

Los tiempos legislativos tampoco juegan a favor. El Senado solo sesionará durante dos semanas en la segunda mitad de abril, lo que deja un margen muy limitado para avanzar. En caso de superar esa instancia, el proyecto deberá conciliarse con otra versión ya aprobada en comisión y luego atravesar varias votaciones clave durante mayo, antes del receso legislativo previsto para el día 21.

Entre los puntos más conflictivos aparece el tratamiento de las stablecoins, en particular los rendimientos que algunas ofrecen a sus usuarios. Desde el sector bancario advierten que estos incentivos podrían afectar la competencia por los depósitos, en especial para entidades más pequeñas. Legisladores de ambos partidos negocian posibles ajustes en este apartado, incluso con participación de la Casa Blanca.

Otro foco de tensión es el rol de las finanzas descentralizadas (DeFi), un segmento que opera sin intermediarios tradicionales. Parte de la industria rechaza posibles restricciones impulsadas por demócratas en nombre de la seguridad nacional, y advierte que podría retirar su apoyo al proyecto si se eliminan ciertas excepciones contempladas en el texto actual.

A esto se suma una discusión política sensible: las actividades cripto vinculadas a la familia del presidente Donald Trump. Algunos legisladores buscan incluir prohibiciones específicas, mientras que desde el Ejecutivo consideran esa propuesta inviable.

Con múltiples frentes abiertos y un calendario ajustado, el destino del Clarity Act se definirá en las próximas semanas. Si no logra avanzar antes de mayo, el impulso regulatorio podría diluirse y dejar al sector cripto estadounidense en un limbo legal por tiempo indefinido.

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