Bitcoin estrena su propio "índice del miedo": ¿Qué son los nuevos futuros BVI de CME?

CME Group, referencia mundial en derivados financieros, anunció el lanzamiento de futuros sobre la volatilidad de bitcoin (BVI) para el 1 de junio, pendiente de revisión de la CFTC.

Es un producto sin precedente: permite apostar sobre si bitcoin va a moverse mucho o poco, sin importar en qué dirección se mueva.

Los futuros de volatilidad de bitcoin (BVI) no son futuros de precio. Quien compra un contrato BVI no apuesta a que bitcoin suba o baje. Apuesta a que el mercado va a tener movimientos grandes, o a que va a estar quieto.

El contrato se basa en el CME CF Bitcoin Volatility Index, un índice que rastrea la volatilidad implícita de 30 días usando datos en tiempo real de las opciones de bitcoin y micro bitcoin de CME. El tamaño del contrato es USD 500 multiplicado por el valor del índice. Quien tenga razón sobre si el mercado será volátil, gana. Sin necesidad de predecir si el precio sube o baja.

Giovanni Vicioso, responsable global de productos de criptomonedas en CME Group, lo explicó al anunciar el producto: "los participantes del mercado cripto buscan productos regulados que ofrezcan exposición cuando los mercados se mueven, sin tener que elegir dirección".

Sui Chung, CEO de CF Benchmarks, lo llamó "un hito de maduración". El argumento es sólido. Los mercados de renta fija y renta variable tienen instrumentos de volatilidad desde hace décadas. El VIX mide la volatilidad del S&P 500 y es uno de los indicadores más seguidos del mundo. Bitcoin tenía precio, ETFs y futuros de precio. Ahora tendrá su propio índice de miedo institucional regulado.

El producto apunta principalmente a fondos de cobertura, tesoreros corporativos y gestores de cartera que tienen exposición a bitcoin y necesitan herramientas de cobertura que no dependan de predecir el precio exacto.

Que CME pueda lanzar un producto así requiere que bitcoin tenga suficiente liquidez, suficiente volumen de opciones y suficiente profundidad de mercado para que un índice de volatilidad implícita sea confiable. Hace diez años eso no existía. Ahora sí.

Si la CFTC aprueba el producto para el 1 de junio, bitcoin tendrá, por primera vez, un instrumento regulado equivalente al VIX del S&P 500.

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