Bitcoin resiste la presión macro mientras el mercado entra en una fase de desapalancamiento

El mercado de bitcoin atraviesa una etapa marcada por menor actividad especulativa y un cambio en la dinámica que define el precio del activo. Tras una caída del 52 % entre máximos y mínimos desde octubre de 2025, el ecosistema parece haber entrado en una fase de desapalancamiento en la que el peso de los derivados disminuye y la demanda directa gana protagonismo.

En este contexto, el rango de 60.000 a 64.000 dólares se mantuvo como un soporte relevante para BTC incluso frente a factores externos adversos. Entre ellos aparecen la escalada geopolítica vinculada al llamado “Sábado Negro” en Irán y un dato negativo del mercado laboral en Estados Unidos, donde las nóminas no agrícolas registraron una pérdida de 92.000 empleos.

Según analistas de Bitfinex, el escenario macro también incorpora un elemento adicional de presión: el fuerte incremento del precio del petróleo, que desde entonces subió cerca de 80 %. Dado que la energía representa alrededor del 9 % del cálculo del Índice de Precios al Consumidor (IPC), un aumento sostenido podría traducirse en mayores presiones inflacionarias y generar vientos en contra para los activos de riesgo.

En medio de ese contexto, los analistas describen el momento actual como el “Gran Desapalancamiento” del mercado cripto. El sentimiento minorista se mantiene cauteloso tras la corrección del último ciclo, lo que redujo significativamente la actividad especulativa basada en derivados.

Uno de los indicadores que refleja este cambio es el Índice de Reinicio del Apalancamiento (IRA), que mide la relación entre el interés abierto agregado y las reservas totales al contado en los exchanges. Este indicador cayó hasta 0,32, su nivel más bajo en varios años.

Ese movimiento sugiere que el proceso de descubrimiento de precios depende cada vez más de la demanda real en el mercado spot, en lugar de operaciones altamente apalancadas en derivados.

En paralelo, bitcoin también mostró un comportamiento relativamente más estable que otros activos de riesgo. Durante gran parte de los últimos dos trimestres, su debilidad fue menor que la observada en índices bursátiles como el S&P 500 o el NASDAQ Composite, aunque históricamente el activo tiende a registrar movimientos más rápidos y pronunciados.

Otro factor que comienza a redefinir la dinámica del mercado es la evolución de los ETF de bitcoin al contado en Estados Unidos. De acuerdo con el análisis, el mercado parece estar dejando atrás la etapa dominada por estrategias de arbitraje que caracterizó a 2024 y 2025.

En su lugar, empieza a emerger una fase de asignación estratégica, en la que gestores de patrimonio y asesores financieros utilizan estos instrumentos como vía de exposición al activo.

Durante los primeros días de marzo se registró una expansión significativa en los flujos hacia estos productos. Entre el 2 y el 4 de marzo se contabilizaron 1.140 millones de dólares en entradas netas, aunque posteriormente el mercado registró un movimiento de distribución de 576,8 millones de dólares cuando el precio se aproximó al rango de 72.000 dólares.

Los datos on-chain también muestran un comportamiento divergente entre distintos tipos de inversores.

Mientras las carteras minoristas, definidas como aquellas con menos de 10 BTC, fueron vendedoras netas durante más de 30 días, las denominadas ballenas, entidades con más de 1.000 BTC, incrementaron sus tenencias aproximadamente 8 % desde el pico de octubre.

Este patrón suele interpretarse como un proceso de acumulación institucional o de grandes inversores durante períodos de debilidad del mercado.

El entorno macroeconómico sigue siendo uno de los principales factores que condicionan el comportamiento del mercado. Un análisis previo de la Reserva Federal de Estados Unidos indica que un aumento sostenido de 10 dólares en el precio del petróleo puede elevar el IPC estadounidense en 20 puntos básicos.

En ese contexto, un petróleo cercano a 120 dólares podría obligar a la autoridad monetaria a adoptar una postura más restrictiva, lo que representaría un obstáculo para los activos de riesgo.

En el mercado de opciones, la volatilidad implícita de bitcoin se mantiene elevada pero lejos de los niveles extremos observados en ciclos bajistas anteriores. Actualmente ronda 47 % en la mayoría de los vencimientos de corto y mediano plazo, muy por debajo de los picos cercanos a 100 % registrados durante el mercado bajista de 2022.

La estructura temporal de la volatilidad continúa levemente invertida, con mayor prima en opciones de corto plazo. Este comportamiento suele reflejar un mercado que incorpora incertidumbre inmediata, vinculada tanto a la política monetaria de la Comité Federal de Mercado Abierto como al contexto geopolítico en Oriente Medio, mientras mantiene expectativas más constructivas para el largo plazo.

*

Los contenidos presentados en este artículo tienen fines exclusivamente informativos y no deben interpretarse como una recomendación de inversión ni de uso de las herramientas mencionadas. Cripto247 no asume responsabilidad por los resultados derivados de su utilización y/o aplicación y recomienda a los lectores realizar su propia investigación antes de tomar decisiones financieras.

*

Sumate a la comunidad Cripto247. Seguinos en X, Instagram, Facebook, YouTube, Telegram y enterate de todas las noticias del mundo cripto al instante.