El precio de Bitcoin enfrenta su mayor ajuste y se debate entre la presión minera, miedo cuántico y la competencia de capital

El precio de Bitcoin ha experimentado un retroceso del 46% desde su máximo histórico cercano a USD 126.100 en octubre, tocando recientemente los USD 67.000. 

La caída ha generado debates sobre si la presión proviene de temores reales a la computación cuántica o de dinámicas de capital que trasladan fondos hacia sectores más atractivos, como la inteligencia artificial.

Matt Corallo, desarrollador de Bitcoin, descartó en el podcast Unchained que los temores cuánticos expliquen la caída. Según él, si los inversores realmente estuvieran anticipando un riesgo inminente sobre la criptografía de Bitcoin, ETH probablemente se comportaría mejor, pero ambas criptomonedas han mostrado debilidad paralela: BTC ha perdido 46% y ETH cerca de 58% desde octubre. Corallo consideró que algunos buscan un chivo expiatorio para la caída del precio.

El debate sobre la computación cuántica se intensificó cuando gestores de activos comenzaron a actualizar sus advertencias regulatorias. BlackRock, por ejemplo, modificó el registro de su iShares Bitcoin ETF para incluir la computación cuántica como un riesgo potencial. Sin embargo, Corallo sostiene que la valoración del mercado no refleja urgencia y enmarca la situación actual como una competencia de Bitcoin por capital frente a sectores de alta intensidad de inversión, especialmente la inteligencia artificial.

La infraestructura de inteligencia artificial requiere centros de datos con chips especializados y un consumo energético significativo. Corallo sugiere que este tipo de proyectos ha atraído fondos que podrían haber fluido hacia los activos digitales.

Los datos de minería muestran estos cruces de capital. La dificultad de minado de Bitcoin subió recientemente a 144,4 billones, un incremento del 15% y la mayor alza porcentual desde 2021, cuando la prohibición minera en China alteró el mercado antes de su estabilización. Este indicador se ajusta cada 2.016 bloques —aproximadamente cada dos semanas— para mantener la producción de bloques cercana a un promedio de 10 minutos.

Tras una caída del 12% en dificultad luego de la reducción del poder computacional total, el hashrate de Bitcoin descendió de un pico de 1,1 zettahash por segundo en octubre a 826 exahash por segundo en febrero, recuperándose a aproximadamente 1 zettahash por segundo con la recuperación parcial del precio.

A pesar de esa recuperación, la rentabilidad de los mineros sigue limitada. El hashprice, que mide ingresos diarios por unidad de hashrate, ronda USD 23,9 por petahash por segundo, niveles mínimos de varios años. Esto presiona los márgenes, especialmente para operadores con costos energéticos altos. Grandes mineros con acceso a energía barata han continuado expandiéndose; se estima que Emiratos Árabes Unidos mantiene cerca de USD 344 millones en ganancias no realizadas por operaciones mineras.

Al mismo tiempo, algunas firmas públicas de minería redirigen recursos hacia centros de datos de IA y computación de alto rendimiento. Bitfarms eliminó referencias explícitas a Bitcoin en su rebranding para reflejar su enfoque en infraestructura de IA, mientras que Starboard Value ha incentivado a Riot Platforms a ampliar su presencia en este sector. La dinámica refuerza la idea de Corallo: Bitcoin compite ahora directamente con otras tecnologías de capital intensivo.

En términos de mercado, Bitcoin sigue en fase de compresión. Según Glassnode, BTC ha caído por debajo de su True Market Mean, un modelo que refleja el costo agregado de la oferta activa, ubicado actualmente cerca de USD 79.000. La Realized Price, alrededor de USD 54.900, marca un límite estructural inferior. En los últimos días, Bitcoin ha oscilado entre USD 60.000 y USD 70.000.

El sentimiento permanece frágil. El Crypto Fear and Greed Index registra “miedo extremo” desde hace semanas, aunque algunos analistas ven soporte en la valoración. André Dragosch, responsable de investigación europea en Bitwise, afirma que Bitcoin está subvaluado en comparación con el crecimiento de la oferta monetaria global, el oro y los flujos de ETFs, y espera consolidación antes que una recuperación rápida.

Los próximos movimientos podrían depender de datos macroeconómicos. Los inversores observan de cerca el índice de inflación subyacente (core PCE) de EE.UU., ya que cifras altas podrían favorecer activos escasos, mientras que una respuesta agresiva de la Reserva Federal fortalecería al dólar y presionaría a los mercados de riesgo.

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