Las empresas acumulan Bitcoin a un ritmo récord y absorben la oferta

Las tenencias corporativas de Bitcoin alcanzaron un máximo histórico a comienzos de 2026, impulsadas por la acumulación sostenida de fondos cotizados en bolsa, grandes corporaciones y entidades privadas. Según el último informe de BitcoinTreasuries.net, las instituciones están comprando el activo a un ritmo equivalente a 2,8 veces la nueva oferta generada por la minería.

El informe indica que la demanda institucional se convirtió en uno de los pilares centrales del mercado de Bitcoin. Empresas que cotizan en bolsa, firmas privadas, ETF y entidades vinculadas a gobiernos concentran una porción cada vez mayor del suministro en circulación, con un grupo relativamente pequeño de grandes compradores liderando la acumulación.

Este cambio refleja una transformación en la estructura de propiedad del activo. Durante los primeros años, la adopción estuvo impulsada principalmente por inversores minoristas y entusiastas tecnológicos. En la actualidad, el flujo de capital está cada vez más influido por vehículos financieros institucionales y por balances corporativos.

Uno de los factores clave detrás de esta transición fue la aparición de ETF spot de Bitcoin, que acumularon reservas significativas desde su lanzamiento en distintos mercados. Estos productos permiten obtener exposición al activo a través de instrumentos regulados que cotizan en bolsa, en lugar de requerir la custodia directa de las criptomonedas.

Muchos gestores institucionales optan por ETF porque se integran con facilidad en los marcos tradicionales de inversión y cumplen requisitos regulatorios. Como resultado, el capital institucional ingresó de forma constante a estos fondos, reduciendo la oferta disponible en los exchanges y consolidando la presencia de Bitcoin dentro del sistema financiero convencional.

Además de los ETF, un pequeño grupo de empresas públicas continúa concentrando la mayor parte de las tenencias corporativas directas. Algunas de estas compañías mantienen reservas medidas en decenas de miles de BTC y consideran al activo como una reserva estratégica dentro de sus tesorerías.

El caso más visible es Strategy, la empresa de software liderada por Michael Saylor. Durante febrero, la compañía amplió sus tenencias con la compra de 5.075 BTC mediante adquisiciones semanales. Esa actividad representó aproximadamente el 65% de todo el Bitcoin incorporado por tesorerías corporativas en ese mes.

Sin embargo, febrero marcó un dato inusual para el sector. En conjunto, las tesorerías corporativas agregaron cerca de 7.800 BTC, pero también vendieron alrededor de 8.600 BTC, lo que resultó en una reducción neta de aproximadamente 800 BTC. Según el informe, fue la primera caída neta registrada desde que comenzó el seguimiento sistemático de estos datos.

A pesar de ese episodio puntual, la tendencia general continúa siendo expansiva. Durante el primer trimestre de 2026, las tesorerías corporativas incorporaron alrededor de 62.000 BTC, con la mayor parte de las compras concentradas en enero y a comienzos de marzo. Strategy volvió a representar una porción significativa de esas adquisiciones.

El informe también señala que el financiamiento corporativo vinculado a Bitcoin está evolucionando. Algunas compañías recurren a acciones preferentes, valores convertibles y otros instrumentos de crédito digital para financiar nuevas compras del activo.

Entre esos productos se encuentran clases de acciones preferentes emitidas por Strategy y otras empresas que ofrecen rendimientos superiores a los parámetros tradicionales del mercado. Uno de los instrumentos de tasa flotante asociados a Strategy presenta un diferencial crediticio cercano a 7,60 puntos porcentuales por encima de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a tres meses, de acuerdo con la investigación citada en el reporte.

En total, cinco instrumentos de crédito digital vinculados a estrategias de tesorería en Bitcoin proyectaban distribuir aproximadamente 435 millones de dólares en dividendos hacia fines de febrero.

Quienes defienden este modelo sostienen que estas herramientas permiten transformar el potencial de apreciación de Bitcoin a largo plazo en flujos de ingresos para los inversores. Durante una presentación en la conferencia Bitcoin For Corporations 2026, Saylor describió el enfoque como un intento de generar retornos crediticios estables a partir de un activo históricamente volátil.

Mientras tanto, empresas públicas de menor tamaño comenzaron a experimentar con asignaciones a BTC. En muchos casos, estas posiciones son reducidas en comparación con las grandes tesorerías corporativas y suelen utilizarse como un activo de diversificación o como señal de alineación con el ecosistema de activos digitales.

Las compañías privadas y entidades controladas por familias también representan un segmento relevante del mercado, aunque con menor transparencia. El informe indica que varios grandes tenedores privados acumularon Bitcoin durante años y mantienen posiciones de largo plazo fuera del nivel de escrutinio que enfrentan las empresas cotizadas.

Otro dato destacado del informe es la relación entre las compras corporativas y la oferta de Bitcoin generada por la minería.

Desde el halving de abril de 2024, las empresas analizadas por BitcoinTreasuries.net adquirieron BTC a un ritmo que con frecuencia supera la producción de nuevas monedas. En un relevamiento de 94 semanas posteriores al halving, las compañías acumularon Bitcoin a un ritmo equivalente a 2,8 veces la emisión minera.

En un período más corto, Strategy por sí sola compró aproximadamente 1,8 veces el Bitcoin producido por los mineros.

Estas cifras muestran cómo la demanda institucional puede influir en las condiciones de oferta del mercado. Cuando grandes tenedores de largo plazo absorben una parte importante de las nuevas monedas emitidas, la cantidad disponible para el trading disminuye, lo que puede amplificar los movimientos de precio en momentos de aumento de la demanda.

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