Una nueva proyección del precio de bitcoin pone a los traders en alerta

El debate sobre hacia dónde puede moverse Bitcoin en los próximos meses volvió a ganar fuerza, impulsado por un cambio de enfoque en los modelos de análisis. 

En lugar de los clásicos ciclos de cuatro años ligados al halving, algunos analistas sostienen que el mercado está respondiendo a un nuevo patrón dominado por la dinámica de los ETF al contado y el costo promedio de entrada de los inversores institucionales.

Según un informe de la firma Copper, desde la aprobación de los ETF de Bitcoin en enero de 2024 se repitió una secuencia clara en tres oportunidades. El precio rompe máximos históricos, sufre una corrección pronunciada y encuentra soporte casi exacto en el costo base promedio de los inversores en ETF. A partir de ese nivel, Bitcoin inició en cada caso una nueva fase de expansión que superó el 60% de ganancia en un plazo cercano a los 180 días.

El escenario actual encaja, al menos parcialmente, en ese esquema. Bitcoin se mueve cerca del costo base estimado de los compradores de ETF, tras un período de consolidación que llevó el precio a oscilar entre los USD 87.600 y los USD 90.300 en las últimas 24 horas. La variación intradía rondó el 3%, con un avance neto moderado que refleja un mercado en equilibrio más que una tendencia definida.

Desde Copper explican que este comportamiento está ligado a la forma en que las instituciones gestionan su exposición. A diferencia de los ciclos anteriores, los grandes jugadores no buscan acumular bitcoin como reserva de largo plazo, sino optimizar el aporte del activo al rendimiento ajustado por riesgo de sus carteras. Cuando Bitcoin entra en fase de descubrimiento de precios, el rebalanceo institucional tiende a generar correcciones abruptas que, luego, sientan las bases para el siguiente impulso alcista.

En ese marco, los asesores financieros suelen recomendar asignaciones de entre 2% y 5% a Bitcoin. Sin rebalanceo, una exposición inicial del 2% puede escalar por encima del 6% en menos de seis meses durante estos ciclos, mientras que una del 5% puede acercarse rápidamente a los dos dígitos. Ese desbalance es el que, según el informe, dispara ventas tácticas que llevan el precio nuevamente al área del costo base.

Fadi Aboualfa, responsable de investigación en Copper, señaló que si el patrón se mantiene y el costo promedio de los ETF continúa elevándose, el potencial de revalorización en los próximos 180 días podría ser significativo, con objetivos sensiblemente más altos que los niveles actuales.

Sin embargo, el contexto no está exento de riesgos. Los flujos hacia los ETF al contado se desaceleraron de forma marcada en diciembre y no lograron compensar las fuertes salidas registradas en noviembre, de acuerdo con datos de SoSoValue. Al mismo tiempo, la Reserva Federal recortó la tasa de interés en 0,25 puntos porcentuales, pero dejó entrever que el margen para nuevas bajas en 2026 sería limitado, un mensaje que enfrió las expectativas de un entorno monetario más expansivo.

A eso se suma la advertencia sobre factores externos, como una eventual suba de tasas por parte del Banco de Japón combinada con baja liquidez, que podría generar presión adicional sobre los activos de riesgo. En ese escenario, algunos analistas no descartan una caída hacia soportes previos en la zona de USD 80.000 o incluso USD 75.000.

Otro foco de atención es Strategy, la empresa antes conocida como MicroStrategy, que acumuló 660.625 bitcoins, más del 3% del suministro total. Gran parte de esas compras fueron financiadas con deuda. Con el aumento del precio promedio pagado por BTC durante el último año, el margen de seguridad se redujo de manera significativa. La propia compañía reconoció que, si su mNAV cae por debajo de 1, podría verse obligada a vender parte de sus tenencias en un contexto desfavorable.

Investigaciones de Amberdata indican que ese margen de seguridad se comprimió a niveles no vistos desde comienzos de 2024. La firma advierte que una caída por debajo de ciertos soportes clave no solo tendría impacto técnico, sino también psicológico, al afectar especialmente a los inversores que ingresaron cerca de máximos y enfrentan presión de comités de inversión y posibles rescates.

Con un rendimiento acumulado en 2025 que ronda el 30% a 35%, Bitcoin muestra una suba sólida en términos absolutos, aunque más moderada que en etapas anteriores del ciclo. En algunos tramos del año incluso quedó rezagado frente a activos tradicionales como el oro o ciertos índices bursátiles, una señal de que el mercado podría estar entrando en una fase de mayor madurez.

Desde una mirada operativa, el comportamiento reciente encaja con una consolidación amplia. El soporte en torno a los USD 80.000 aparece como una zona defendida, mientras que el nivel psicológico de los USD 100.000 sigue actuando como un imán a largo plazo. Entre ambos extremos, el mercado evalúa si el nuevo ciclo basado en el costo de los ETF volverá a activarse o si los riesgos macro y de flujo terminarán imponiéndose.

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