Alerta en el mercado: casi la mitad de los BTC en circulación está en pérdida

El mercado de Bitcoin atraviesa una fase de tensión que empieza a reflejarse con claridad en los datos onchain: casi la mitad del suministro en circulación se encuentra actualmente en pérdida, un nivel que no se observaba desde los momentos más exigentes del ciclo reciente y que coincide con un cambio en el comportamiento de los inversores.

Según un informe de CEX.IO, el denominado Bitcoin Impact Index registró un salto de 13 puntos durante la semana que finalizó el 28 de marzo, hasta alcanzar los 57,4 puntos. Se trata de su mayor avance desde enero y lo ubica dentro de la zona de “alto impacto”, históricamente asociada a escenarios de ventas generalizadas y caídas de precio de dos dígitos.

Uno de los datos más relevantes del informe está en el cambio de dinámica entre los inversores de largo plazo. Este grupo, que suele actuar como ancla del mercado, pasó en cuestión de días de registrar ganancias a enfrentar pérdidas.

Cuando el precio de Bitcoin superaba los USD 70.000, estas billeteras mantenían posiciones en terreno positivo. Sin embargo, la corrección reciente dejó más de 4,6 millones de BTC en pérdida dentro de este segmento, lo que representa cerca del 30% de sus tenencias. En paralelo, las pérdidas realizadas alcanzaron su nivel más alto desde 2023.

El informe advierte que esta divergencia entre la evolución del precio y la convicción onchain ha funcionado en el pasado como señal de alerta. Episodios similares se registraron a mediados de 2018 y 2022, antes de caídas superiores al 25%.

La presión no se limita a los inversores de largo plazo. Los holders de corto plazo también muestran deterioro: el 47% del suministro total de Bitcoin se mantiene actualmente en pérdida.

A este contexto se suma un cambio en los flujos de capital que venían sosteniendo el mercado. Las entradas netas diarias de stablecoins, que promediaban USD 250 millones, se transformaron en salidas por USD 292 millones. Al mismo tiempo, tanto los ETF como los mineros pasaron de acumular a vender.

Pese a este escenario, hay un indicador que todavía no confirma una capitulación completa. Los datos onchain muestran que no se está produciendo un traslado masivo de BTC hacia exchanges, un comportamiento típico de fases de venta extrema.

La combinación de presión sobre los precios, pérdidas extendidas y retroceso en los flujos de liquidez configura un momento de fragilidad para Bitcoin. Sin embargo, la ausencia de señales de pánico generalizado sugiere que el mercado aún no entró en una fase de liquidación total.

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