Ballenas acumulan Bitcoin mientras los ETF enfrentan salidas y el miedo domina el mercado

La desconfianza se apoderó del mercado cripto. Los fondos cotizados de bitcoin en Estados Unidos sufren una fuga de capital que no da señales de revertirse, mientras que los inversores minoristas se alejan y las ballenas elevan su actividad.

El indicador de Fear & Greed, que mide el sentimiento de miedo y avaricia en el mercado, llegó a caer hasta 11, nivel calificado como de "miedo extremo", una muestra del clima que domina al sector.

Los ETF de Bitcoin registraron una caída abrupta en sus tenencias: pasaron de 441.000 BTC el 10 de octubre a unos 271.000 BTC en la mitad de noviembre. Solo esta semana acumularon cuatro jornadas seguidas de salidas y, aunque el último retiro fue de apenas 60 millones de dólares frente al pico de más de USD 800 millones, los analistas observan que el impulso comprador sigue ausente.

El retroceso del precio de BTC, que ronda el 27% desde su máximo histórico en octubre, tampoco atrajo el retorno de los pequeños inversores. Datos de plataformas como Binance, Coinbase, Kraken y OKX muestran que el promedio de órdenes está por encima de lo habitual, lo que indica que la actividad proviene de los grandes jugadores.

Al cierre de este artículo, bitcoin llegó a cotizar por debajo de los 90.000 dólares según varias plataformas, con una caída semanal superior al 13%; mientras que el retroceso de ethereum en los últimos siete días es del 16%, y un precio que descendió hasta los 2985 dólares.

Mientras los minoristas escapan del riesgo, las ballenas aumentan posiciones. Un solo inversor adquirió más de 13.600 ETH por más de 41 millones de dólares en los últimos días, según datos on chain. Algo similar ocurre con los llamados "holders permanentes" de bitcoin: entre ellos, la demanda pasó de 159.000 a 345.000 BTC en pocas jornadas, una señal de acumulación acelerada pese a la baja del precio.

Sin embargo, los analistas advierten que se trata de una rotación interna entre tenedores de largo plazo, más que de dinero nuevo ingresando al mercado. Según Ki Young Ju, de CryptoQuant, esto sugiere que la caída no necesariamente abre un punto de entrada ideal para los minoristas, pero tampoco inaugura un mercado bajista tradicional.

A diferencia del pasado, esta corrección se da en un contexto de creciente infraestructura institucional. JPMorgan ya acepta bitcoin como garantía para créditos, lo que refleja un ecosistema más robusto que en 2018 o 2022. A pesar de ello, las señales técnicas son alarmantes: el precio retrocedió más de 20% desde su máximo y el promedio móvil de 50 días cruzó a la baja al de 200 días, una configuración conocida como "cruz de la muerte".

La política monetaria también influye. La Reserva Federal demoró los recortes de tasas y los bancos centrales mantienen una postura dura frente a la inflación, lo que presiona a los activos de riesgo. Pero algunos inversores creen que factores de largo plazo como la deuda soberana y la inestabilidad geopolítica terminarán favoreciendo a bitcoin.

Por ahora, el mercado parece dividido entre el pánico minorista y la confianza silenciosa de los grandes jugadores. El desenlace dependerá de si esa acumulación institucional se transforma en un catalizador de recuperación o si la falta de nuevos compradores prolonga la corrección.

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