Bitcoin cruzó el 95% de su suministro minado y entró en su fase de mayor escasez

Bitcoin alcanzó uno de los hitos más relevantes desde su creación: el 95% de su suministro total ya fue minado, según datos actualizados de Glassnode. 

Con 19,949 millones de BTC en circulación y apenas 1,05 millones por emitirse, la criptomoneda inicia un capítulo marcado por la escasez extrema y un ritmo de emisión cada vez más limitado.

Es un punto clave dentro del diseño original de Satoshi Nakamoto, quien fijó en 2009 un calendario de emisión estrictamente programado para evitar inflación, devaluación o emisión discrecional. Casi 17 años después, el protocolo sigue funcionando tal como fue pensado.

El hito llega con un desglose claro:

Lo que queda tardará más de un siglo en distribuirse debido a los halvings que ocurren cada cuatro años. El último Bitcoin no llegará hasta aproximadamente 2140, cuando la minería dependa casi por completo de las comisiones por transacción.

Para especialistas como Thomas Perfumo, economista global de Kraken, esta etapa tiene una relevancia que va más allá de una cifra redonda. Destaca que la inflación anual del suministro es del 0,8%, muy por debajo de la de la mayoría de las monedas fiat, y compara la escasez del activo con la rareza de una obra única como la Mona Lisa. “Este hito es un recordatorio de la resistencia de Bitcoin a la devaluación y la intervención”, afirmó.

Aunque este avance no genera movimientos bruscos en la cotización, refuerza la narrativa que sostiene al activo desde su inicio: la oferta limitada como motor de valor a largo plazo. El ritmo de emisión, cada vez más reducido, favorece la mirada estructural sobre la escasez antes que los efectos de corto plazo.

Los datos del mercado registran un comportamiento recurrente después de cada halving: primero un repunte, luego una corrección intermedia y, finalmente, expansiones plurianuales.

Halving 2016 — Pico 2017
– Suba post-halving: ~4000%
– Corrección posterior: –84%

Halving 2020 — Pico 2021
– Suba post-halving: ~700%
– Corrección posterior: –77%

Halving 2024 — Ciclo actual
– Máximo post-halving: 126.000 dólares
– Precio actual: 91.400 dólares
– Caída: –27%

Los ciclos no garantizan resultados futuros, pero el ritmo estructural se mantiene desde hace más de una década.

Con solo un 5% de la oferta restante y una emisión que avanza a paso lento, cada nuevo halving intensifica la competencia por las monedas disponibles. La escasez se vuelve más evidente en cada ciclo y amplifica la narrativa de valor.

El hito tiene implicaciones directas para los mineros, que ven cómo las recompensas por bloque disminuyen y las comisiones ganan protagonismo. Tras el halving de abril de 2024, la recompensa cayó a 3,125 BTC, lo que vuelve más difícil sostener la rentabilidad.

Según Jake Kennis (Nansen), los mineros sentirán este hito con más fuerza que los inversores. La dependencia de las comisiones se afianza, y aquellos con menor eficiencia podrían quedar fuera del mercado. Los datos históricos muestran que, tras cada halving, las operaciones menos competitivas cierran mientras que las más potentes se consolidan o actualizan equipos.

Marcin Kazmierczak, cofundador de RedStone, considera que este punto marca el inicio de la etapa más transformadora para el sector: “Estamos pasando de mineros que dependen de las recompensas por bloque a mineros que dependen de las comisiones por transacción”.

Las épocas de congestión de la red ya reflejan esta tendencia con picos en las comisiones, especialmente en momentos de actividad intensa como las oleadas de inscripciones.

Mientras tanto, la dinámica del mercado continúa ajustándose a la nueva realidad de emisión limitada. Entre las tendencias estructurales que acompañan el hito se destacan:

– Los ETF de Bitcoin continúan acumulando BTC.
– La demanda institucional avanza en línea con la previsibilidad del suministro.
– Las reservas de los exchanges están cerca de mínimos históricos.
– Los holders de largo plazo controlan una porción creciente del circulante.

Para Kennis, esto refuerza la identidad de Bitcoin como oro digital, aunque aclara que la escasez es solo una parte de su valor: su emisión fija, la descentralización y la liquidez global completan el cuadro.

Datos adicionales indican que alrededor del 17% de todos los BTC están en manos de empresas y países que cotizan en bolsa, reduciendo aún más la oferta disponible en el mercado abierto.

Kazmierczak sostiene que esta etapa representa la “madurez de Bitcoin”, en la que la escasez adquiere un comportamiento predecible a largo plazo.

Este hito condensa un conjunto de fuerzas que se vienen acumulando desde hace años:

– Caída progresiva de la emisión anual.
– Halvings que reducen recompensas.
– Aumento de la dificultad de minería.
– Mayor peso de las comisiones.
– Acumulación institucional sostenida.
– Menor liquidez en exchanges.
– Crecimiento continuo de inversores de largo plazo.

Cada ciclo distribuye menos BTC nuevos, cada reducción a la mitad acentúa la escasez y cada año que pasa desplaza el foco del mercado hacia la tenencia de largo plazo.

Con el 95% del suministro ya minado, Bitcoin entra en la etapa de escasez más profunda de toda su historia. Un punto de inflexión que redefine la economía de la minería y consolida las dinámicas que marcarán el próximo siglo de su existencia.

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