Los mercados de criptomonedas se enfrentan a un riesgo a la baja a corto plazo, ya que la demanda institucional de futuros de bitcoin y ethereum del Chicago Mercantile Exchange (CME) se ha debilitado, según los analistas de JPMorgan.
La capitalización total del mercado de criptomonedas ha descendido un 15% desde su máximo histórico de 3,72 billones de dólares el 17 de diciembre hasta alrededor de 3,17 billones de dólares, lo que supone una corrección significativa.
Esta caída ha provocado que los futuros de bitcoin y ethereum de CME se acerquen a la «backwardation» -en la que los precios de los futuros caen por debajo de los precios al contado-, un reflejo de los pasados meses de junio y julio, según escribieron en un informe los analistas de JPMorgan dirigidos por el director general Nikolaos Panigirtzoglou.
«Se trata de una evolución negativa e indicativa de la debilidad de la demanda por parte de los inversores institucionales que utilizan los contratos de futuros regulados de la CME para obtener exposición a estas dos criptodivisas», señalaron los analistas.
Explicaron que cuando la demanda de futuros de bitcoin y ethereum es fuerte, suelen cotizar con una prima respecto a los precios al contado, un estado conocido como «contango». Esta prima, a menudo superior al 10% anual, se debe probablemente a la elevada tasa «sin riesgo» de los mercados de criptomonedas, en los que prestar USD suele rendir entre un 5% y un 10% al año, señalaron los analistas. Sin embargo, señalaron que cuando la demanda y las expectativas de precios se debilitan, los futuros podrían deslizarse por debajo de los precios al contado, como también se vio en junio y julio pasados.
Los analistas de JPMorgan atribuyen el debilitamiento de la demanda de futuros de bitcoin y ethereum de CME a dos factores clave. En primer lugar, algunos inversores institucionales parecen estar recogiendo beneficios debido a la falta de catalizadores positivos inmediatos. Según los analistas, es poco probable que la nueva administración estadounidense adopte iniciativas importantes relacionadas con las criptomonedas antes del segundo semestre del año, lo que deja a los inversores a la expectativa.
En segundo lugar, los fondos impulsados por el impulso, como los asesores de comercio de materias primas, han estado reduciendo la exposición, lo que ha lastrado aún más la demanda. «Tanto la señal de impulso del bitcoin como la del ethereum han disminuido en los dos últimos meses, y la del ethereum ya ha pasado a territorio negativo», afirman los analistas.
A la vista de estas tendencias, los analistas advierten de que los mercados de criptomonedas podrían seguir sufriendo presiones a corto plazo.
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