Ahora que Donald Trump ha ganado la presidencia de Estados Unidos, se espera que tanto el oro como el bitcoin tengan un buen rendimiento, según los analistas de JPMorgan, que destacan el «comercio de debasement.»
El «debasement trade» se refiere a una estrategia de inversión que se beneficia de la devaluación o debilitamiento de una moneda, normalmente debido a políticas fiscales inflacionistas o expansivas. En este caso, los inversores compran activos como el oro y el bitcoin, que se consideran depósitos de valor que pueden mantener su valor incluso cuando disminuye el poder adquisitivo de una moneda.
El comercio de devaluación «probablemente se verá reforzado tanto por los aranceles y las tensiones geopolíticas como por una política fiscal expansiva (“devaluación de la deuda”)», escribieron los analistas de JPMorgan, dirigidos por el director gerente Nikolaos Panigirtzoglou, en un informe. «No vemos la reacción negativa inicial del mercado por parte del oro como un rechazo al 'comercio de debasement' bajo una victoria de Trump. Después de todo, el bitcoin, el otro componente del 'comercio de debasement' se recuperó después de la victoria de Trump.»
El precio del bitcoin subió a un máximo histórico de 76.244 dólares el 6 de noviembre, el día en que los resultados electorales confirmaron la victoria de Trump. La primera y mayor criptodivisa del mundo cotiza actualmente en torno a los 74.961 dólares.
Cuando se le preguntó si JPMorgan tiene un objetivo de precio para bitcoin en 2025, Panigirtzoglou dijo: «Somos positivos en bitcoin hasta 2025», pero se negó a proporcionar un objetivo de precio específico.
El ritmo de las compras de oro de los bancos centrales será crucial para determinar la trayectoria del precio del oro hasta 2025, según los analistas de JPMorgan. Los bancos centrales aumentaron fuertemente las tenencias de oro en 2022 después de que estallara la guerra de Ucrania y se impusieran sanciones a Rusia, señalaron los analistas. Mientras que el Banco Popular de China, el banco central del país, hizo una pausa en sus compras de oro desde el pasado mes de abril, se espera que los aranceles en curso y las tensiones geopolíticas impulsen una mayor diversificación por parte de los bancos centrales, incluido el PBoC, lejos de las reservas en dólares y hacia el oro, dijeron los analistas.
Los inversores minoristas también han apostado por el oro y el bitcoin, con un aumento de las inversiones en ETF de oro y bitcoin desde el verano pasado, señalaron los analistas. Añadieron que esta tendencia continuará en 2025, y las políticas de Trump probablemente apoyarán ambos activos.
Además de las políticas de Trump, es probable que el bitcoin reciba un nuevo impulso de MicroStrategy, que ha revelado un agresivo programa de adquisición de bitcoins a través de su «plan 21/21», dijeron los analistas. El plan implica recaudar 42.000 millones de dólares en capital en los próximos tres años, de los cuales la mitad (21.000 millones) provendrán de acciones y la otra mitad (21.000 millones) de valores de renta fija. «¡Sólo para 2025 MicroStrategy estaría invirtiendo 10.000 millones de dólares en bitcoin, lo que equivale aproximadamente a sus compras acumuladas hasta ahora desde mediados de 2020!», señalan los analistas. También han proyectado la deuda de MicroStrategy y las compras acumuladas de bitcoin en los próximos tres años, como se muestra en el siguiente gráfico.
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