Aug 30, 2026 1:47 PM
Estados Unidos podría definir en septiembre bajo qué reglas se negociarán bitcoin, ether y XRP en su mercado. Si el Congreso aprueba el CLARITY Act, los tres criptoactivos quedarían fuera del régimen de valores de la Securities and Exchange Commission (SEC) y su compraventa al contado en plataformas registradas pasaría a la órbita de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
La iniciativa busca resolver una cuestión que lleva más de una década sin una respuesta uniforme: cuándo una operación con un token funciona como una inversión y cuándo ese activo debe recibir el tratamiento de un commodity digital. La clasificación determina qué organismo puede intervenir, qué información deben publicar los proyectos y qué requisitos tienen que cumplir los exchanges.
El próximo paso está previsto para el 15 de septiembre, cuando el Senado realizará una votación procesal sobre el tratamiento del proyecto. La instancia permitirá conocer si la iniciativa cuenta con los apoyos necesarios para avanzar en el recinto.
El texto actualizado del 22 de julio no menciona por nombre a bitcoin, ether o XRP. Incluye una cláusula que alcanza a los tokens que, al 1° de enero de 2026, ya eran el principal activo de un producto cotizado en una bolsa estadounidense y fuera del alcance de la Ley de Compañías de Inversión de 1940.
Bitcoin y ether cumplen esa condición desde 2024. XRP se sumó durante los últimos meses de 2025, cuando comenzaron a cotizar en Estados Unidos los primeros fondos al contado basados en ese criptoactivo.
Qué cambiaría para bitcoin, ether y XRP
Bitcoin ya recibe un tratamiento general de commodity en Estados Unidos debido a la ausencia de una empresa emisora o una organización central que controle su funcionamiento. El principal cambio aparecería en las plataformas que permiten comprarlo y venderlo.
En la actualidad, la CFTC supervisa los derivados de bitcoin y puede actuar frente a fraudes o manipulaciones en las operaciones al contado. El CLARITY Act ampliaría esas facultades y le entregaría jurisdicción sobre los exchanges, brokers y operadores registrados que participen en ese mercado.
De esta forma, las empresas que ofrezcan compraventa de BTC tendrían que operar bajo un régimen federal específico. La modificación les permitiría conocer antes de incorporar el activo cuáles son las reglas de negociación, custodia y protección de los fondos de sus clientes.
Ether, el token nativo de Ethereum, quedaría alcanzado por la cláusula de los productos cotizados. La SEC autorizó los fondos al contado basados en ETH durante 2024, por lo que el activo cumple la condición temporal incluida en el proyecto.
El texto impediría que ether sea clasificado como un valor o como un activo auxiliar sujeto a obligaciones especiales ante la SEC. Su negociación en el mercado secundario pasaría a estar regulada por la CFTC. Las participaciones de los ETF continuarían bajo las normas aplicables a los instrumentos financieros cotizados.
XRP seguiría un recorrido similar. Los primeros ETF al contado del activo comenzaron a operar en noviembre de 2025, antes de la fecha límite establecida por el proyecto. Entre ellos se encuentra el Canary XRP ETF, que debutó en Nasdaq el 13 de noviembre.
Además, el CLARITY Act preservaría el efecto de las sentencias finales y no apelables que hayan determinado que una operación con activos digitales quedó fuera de las leyes de valores.
La disposición tiene una consecuencia directa para XRP. En el juicio entre Ripple y la SEC, la Justicia estadounidense determinó que las ventas programáticas realizadas mediante exchanges no constituyeron contratos de inversión. Las colocaciones directas entre inversores institucionales sí infringieron las normas de valores.
Las partes retiraron sus apelaciones en agosto de 2025 y la sentencia final permaneció vigente. La nueva ley conservaría esa diferencia y reforzaría la situación jurídica de las operaciones con XRP en plataformas abiertas.
Las nuevas reglas que deberán cumplir los exchanges
La aprobación del CLARITY Act también cambiaría el funcionamiento de las plataformas que operan en Estados Unidos. Los exchanges, brokers y operadores de commodities digitales tendrían que registrarse ante la CFTC y cumplir requisitos federales para ofrecer sus servicios.
Una de las obligaciones centrales será mantener los criptoactivos de los clientes separados del patrimonio de la empresa. Las plataformas tendrán prohibido utilizar esas tenencias como fondos propios y deberán identificarlas como propiedad de los usuarios ante una eventual quiebra.
Las compañías también tendrán que llevar registros de sus operaciones, informar posibles conflictos de interés y aplicar controles contra el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo. Los intermediarios deberán verificar la identidad de sus clientes y reportar las transacciones sospechosas.
El proyecto también distingue entre el token y la operación utilizada para venderlo. Una empresa que coloque activos digitales para financiar el desarrollo de una red podrá quedar bajo supervisión de la SEC, incluso cuando el token se negocie posteriormente como un commodity.
Para esos casos, la iniciativa crea un régimen denominado Regulation Crypto. Los proyectos que lo utilicen deberán publicar información inicial y semestral sobre sus responsables, el funcionamiento de la tecnología y los riesgos relacionados con el activo.
Los fundadores y otros integrantes vinculados con el desarrollo tendrán límites para vender sus tenencias durante determinados períodos. Cuando finalicen las tareas empresariales o de gestión que sostienen el proyecto, podrán solicitar el cierre de esas obligaciones informativas.
El mecanismo tampoco entregará automáticamente la categoría de commodity a cualquier criptomoneda. Los activos que queden fuera de las excepciones previstas deberán cumplir las definiciones del proyecto o presentar la documentación necesaria ante los reguladores.
Qué falta para que el CLARITY Act sea aprobado
La Cámara de Representantes aprobó una primera versión del CLARITY Act el 17 de julio de 2025, con 294 votos a favor y 134 en contra. El Comité Bancario del Senado avanzó con una propuesta modificada el 14 de mayo de 2026 por 15 votos contra 9.
Los comités de Banca y Agricultura del Senado unificaron después sus respectivos proyectos. El borrador resultante, presentado el 22 de julio, distribuye las competencias entre la SEC y la CFTC e incorpora las obligaciones para exchanges, custodios y emisores.
La votación prevista para el 15 de septiembre permitirá decidir si el Senado comienza el tratamiento de esa versión. Superar esa instancia tampoco equivaldrá a la sanción definitiva: el proyecto tendrá que atravesar el debate, las posibles modificaciones y una votación final.
Si el Senado aprueba un texto diferente al que recibió en 2025, la Cámara de Representantes deberá aceptar los cambios. Una versión idéntica tendrá que ser aprobada por ambas cámaras antes de llegar al presidente.
Si la iniciativa queda sin sanción, las leyes actuales continuarán vigentes. La SEC mantendrá sus facultades sobre las operaciones consideradas contratos de inversión, la CFTC conservará sus herramientas contra el fraude y los estados aplicarán sus propios regímenes.
La diferencia estará en el momento en que se definan esos límites. Con el esquema actual, muchas respuestas llegan después del lanzamiento de un token o mediante una demanda judicial. El CLARITY Act busca fijar esas condiciones antes de que los proyectos y las plataformas ingresen al mercado.
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