La División de Finanzas Corporativas de la comisión abordó un antiguo debate sobre si las criptomonedas -en particular las memecoins- están sujetas a las leyes federales de valores. La actual SEC considera las memecoins más como objetos de colección que como inversiones y afirma que no cumplen la definición de valor según la prueba Howey.
«Las memecoins suelen comprarse con fines de entretenimiento, interacción social y cultura, y su valor depende principalmente de la demanda del mercado y la especulación. En este sentido, las memecoins son similares a los objetos de colección», escribieron los funcionarios de la SEC en una declaración reciente.
Según la comisión, las memecoins no forman parte de una empresa mayor. No hay un equipo central que reúna fondos para desarrollar un negocio, y los compradores no invierten en un proyecto estructurado con expectativas de crecimiento a largo plazo».
Añadió que las memecoins derivan sus movimientos de precios de «la demanda del mercado y la especulación» en lugar de los «esfuerzos empresariales o de gestión de otros».
Dado que su valor está ligado al bombo y platillo y al sentimiento colectivo -al igual que los objetos de colección-, la agencia dijo que no cumplen los criterios de la prueba Howey para un contrato de inversión.
«Las personas que participan en la oferta y venta de memecoins no necesitan registrar sus transacciones en la Comisión», dijo la SEC, pero añadió que la actividad fraudulenta no pasaría desapercibida.
La agencia advirtió que las estafas relacionadas con memecoins aún podrían enfrentarse a la aplicación de la ley por parte de otros reguladores federales o estatales. Aunque los propios tokens no sean valores, engañar a los inversores o realizar prácticas engañosas puede acarrear problemas legales a los proyectos.
La SEC hizo hincapié en que la declaración sólo se aplica a las memecoins que se ajustan a su descripción, y los tokens disfrazados de memecoins para eludir las leyes de valores también podrían estar sujetos a regulación, dependiendo de su estructura y propósito.
Sin embargo, la agencia señaló que sus puntos de vista no son una «norma, regulación, orientación o declaración» de la propia SEC. En su lugar, describió la declaración como una interpretación del personal sin «fuerza o efecto legal».
La comisión tiene como objetivo proporcionar «una mayor claridad sobre la aplicación de las leyes federales de valores a los criptoactivos» con su declaración, pero dejó claro que la clasificación de memecoins todavía podría depender de «las realidades económicas de la transacción en particular.»
Actualmente encabezada por un liderazgo procripto, la declaración de la SEC marca un cambio significativo de la postura anterior del regulador bajo el ex presidente Gary Gensler, que en su mayoría consideraba todas las criptodivisas, excepto Bitcoin, como valores.
Durante el mandato de Gensler, la SEC emprendió acciones legales contra importantes criptoentidades, incluidas Coinbase y Ripple Labs. En particular, la demanda contra Ripple Labs, iniciada en 2020, se convirtió en un caso de referencia en este sentido.
Una sentencia de 2023 determinó que las ventas programáticas de XRP no violaban las leyes de valores, pero la SEC apeló la decisión.
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