Sep 23, 2026 6:30 AM
La autoridad monetaria europea planteó extender las restricciones a mecanismos que permiten generar ingresos con stablecoins sin pagar intereses de forma directa.
El Banco Central Europeo (BCE) pidió ampliar las restricciones previstas por MiCA para las stablecoins y que la prohibición de pagar rendimientos no alcance únicamente a los intereses directos. El organismo también busca incluir mecanismos vinculados con préstamos, endeudamiento y staking que permitan generar ingresos sobre estos tokens.
La posición fue presentada por el Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) en el marco de la consulta de la Comisión Europea sobre la revisión del reglamento de mercados de criptoactivos, conocido como MiCA.
El BCE apuntó contra los rendimientos indirectos de las stablecoins
El SEBC respaldó mantener la prohibición de remunerar directamente a los tenedores de stablecoins, pero consideró que la norma debería tener un alcance mayor. Según su planteo, determinadas estructuras podrían ofrecer un rendimiento sin presentarlo formalmente como un interés.
Entre los mecanismos señalados aparecen los servicios de préstamos, endeudamiento y staking de criptoactivos. Para los bancos centrales europeos, estas alternativas pueden transformar una stablecoin orientada a los pagos en un instrumento capaz de generar ingresos para su titular.
El organismo advirtió que esta situación podría desdibujar la diferencia entre el dinero electrónico y los depósitos bancarios, además de generar condiciones diferentes entre las entidades financieras tradicionales y las plataformas de criptomonedas.
Por ese motivo, el BCE planteó que la revisión de MiCA contemple también aquellas estructuras que permitan sortear la prohibición de remuneración directa.
El BCE también propuso cambiar las reglas sobre las reservas
La revisión de MiCA que impulsa el SEBC también incluye cambios sobre la forma en que los emisores de stablecoins mantienen sus reservas.
Actualmente, para determinados tokens, al menos el 30% de las reservas debe mantenerse en depósitos bancarios, porcentaje que alcanza el 60% en el caso de las stablecoins consideradas significativas.
El BCE propuso eliminar esta obligación y reemplazarla por requisitos centrados en la liquidez disponible. El planteo contempla que los emisores mantengan determinadas proporciones de sus reservas con vencimientos de entre uno y cinco días hábiles.
La propuesta toma como referencia los estándares de la Autoridad Bancaria Europea (EBA). Para las stablecoins significativas, estos criterios contemplan un 40% de las reservas con disponibilidad inferior a un día y un 60% dentro de los cinco días hábiles. Para las consideradas menos importantes, los niveles son del 20% y 30%, respectivamente.
La revisión de MiCA deberá definir ahora si estas propuestas se incorporan al marco regulatorio europeo. De avanzar, las modificaciones ampliarían el alcance de las restricciones sobre los rendimientos de las stablecoins y modificarían el enfoque utilizado para gestionar las reservas y la liquidez de sus emisores.
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