MiCA entra en vigor el 1 de julio: qué pasará con los exchanges sin licencia en Europa

El reglamento MiCA (Markets in Crypto-Assets) entra en su fase de aplicación plena el 1 de julio de 2026, fecha en la que finaliza definitivamente el período transitorio en la Unión Europea. 

A menos de 24 horas del deadline, la Autoridad Bancaria Europea (EBA) publicó una consulta pública en la que propone la metodología que utilizará para calcular determinadas multas previstas por el nuevo marco regulatorio, reforzando la transición hacia un esquema de supervisión más estricto para el mercado de los criptoactivos.

Desde el 1 de julio, los proveedores de servicios de criptoactivos (CASP) deberán contar con una autorización conforme a MiCA para poder operar legalmente dentro de la Unión Europea. Las empresas que no hayan obtenido la licencia correspondiente deberán cesar sus actividades reguladas o ejecutar sus planes de salida del mercado, según lo establecido por las autoridades europeas. 

Los reguladores nacionales podrán ordenar el cese de operaciones, imponer sanciones administrativas y exigir el cumplimiento de planes de liquidación ordenada cuando corresponda. 

Al mismo tiempo, el denominado "pasaporte europeo" permitirá que una empresa autorizada en un Estado miembro pueda prestar servicios en los otros 26 países de la Unión sin necesidad de solicitar nuevas licencias.

El nuevo régimen contempla un amplio abanico de medidas administrativas para quienes incumplan la normativa, incluyendo órdenes de cese de actividad, sanciones económicas, advertencias públicas y otras medidas que podrán aplicar las autoridades nacionales competentes. 

Paralelamente, la EBA publicó una consulta sobre la metodología que propone utilizar para calcular determinadas multas previstas en MiCA, especialmente en los casos en los que ejerce funciones de supervisión sobre emisores significativos de determinados criptoactivos. El documento plantea criterios objetivos para determinar la gravedad de las infracciones y ajustar las sanciones en función de factores agravantes o atenuantes, aunque el proceso regulatorio aún continúa abierto a consulta.

Uno de los antecedentes más relevantes de la nueva etapa regulatoria ocurrió en abril de 2025, cuando el regulador financiero alemán BaFin adoptó medidas contra Ethena GmbH por considerar que la emisión y comercialización de la stablecoin USDe no cumplía con los requisitos exigidos por MiCA. 

Entre otras disposiciones, la autoridad ordenó detener determinadas actividades relacionadas con el token dentro de Alemania. El caso se convirtió en una de las primeras demostraciones del endurecimiento del marco regulatorio europeo sobre los emisores de stablecoins y anticipó el nivel de exigencia que comenzará a regir plenamente desde julio de 2026.

El director de OKX para Europa estimó que alrededor del 80% de los exchanges que operaban en la Unión Europea podrían no superar el nuevo entorno regulatorio debido a la complejidad y los costos asociados a la obtención y mantenimiento de una licencia CASP. 

Aunque se trata de una proyección realizada por la propia industria y no de una estimación oficial, el proceso de adaptación ya comenzó a generar cambios entre los principales actores del mercado. 

Algunas plataformas han anunciado la reorganización de sus operaciones en Europa y la suspensión o limitación de determinados servicios en aquellos países donde aún no cuentan con la autorización necesaria para operar bajo el nuevo régimen MiCA.

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