¿Por qué MiCA aún no aprobó ningún token referenciado a activos (ART) en la UE?

Una semana después del vencimiento del período transitorio de MiCA, el registro oficial de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) sigue mostrando un resultado que sorprendió a los analistas: ningún emisor de tokens referenciados a activos (Asset-Referenced Tokens o ART) ha obtenido autorización en la Unión Europea.

Mientras varias stablecoins respaldadas en euros y dólares sí consiguieron la licencia como tokens de dinero electrónico (EMT), ningún proyecto cuyo valor esté vinculado a oro, materias primas, índices o cestas de activos ha superado el proceso regulatorio europeo.

Un Asset-Referenced Token (ART) es un criptoactivo cuyo valor está vinculado a una cesta de activos de referencia, como oro, plata, varias divisas o una combinación de diferentes activos. MiCA exige a sus emisores autorización previa, reservas adecuadas, exigencias prudenciales y un marco reforzado de gestión de riesgos. Según analistas del sector, estas condiciones han elevado considerablemente la barrera de entrada para los potenciales emisores.

Las licencias de Electronic Money Token (EMT) se apoyan en el marco regulatorio europeo ya existente para las entidades de dinero electrónico. Entre los emisores autorizados figuran stablecoins denominadas en euros y dólares operadas desde distintos países de la Unión Europea. USDC, de Circle, cuenta con autorización EMT para operar en la UE, mientras que USDT, de Tether, sigue sin disponer de esa licencia, lo que limita su disponibilidad en plataformas reguladas europeas.

La ausencia de ART autorizados significa que, por el momento, no existen emisores aprobados bajo MiCA para tokens respaldados por oro, materias primas o cestas de activos. Esto limita el desarrollo de este tipo de instrumentos dentro del ecosistema regulado europeo y mantiene abiertas las dudas sobre cómo evolucionará este segmento durante la futura revisión de MiCA. Diversos representantes de la industria ya han pedido revisar el régimen aplicable a los ART para facilitar su desarrollo en la Unión Europea.

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